El indicador de JP Morgan cayó hasta 621 puntos básicos, impulsado por la recuperación de los bonos soberanos y la mejora en la percepción internacional tras las elecciones de medio término.
El riesgo país argentino se ubicó esta semana en torno a los 620 puntos básicos, su nivel más bajo desde enero de 2025, y se encamina a perforar la barrera de los 600. El dato refleja un renovado apetito por los activos locales tras los comicios legislativos, donde el oficialismo consolidó poder político y envió una señal de gobernabilidad al mercado.
El índice, elaborado por JP Morgan a través del EMBI+, mide la diferencia entre el rendimiento de los bonos soberanos de cada país y los del Tesoro de Estados Unidos, considerados libres de riesgo. En la práctica, cuanto más alto es el número, mayor es la percepción de riesgo y más cara resulta la financiación para el país y las empresas.
Tras los últimos meses, en el que el riesgo país había superado los 1.400 puntos a mediados de año, la Argentina logró una fuerte mejora. La recuperación de los bonos —con subas de hasta 3,5 % en el GD46D— generó una contracción de más de 450 puntos, impulsada por el optimismo posterior a los resultados electorales y las señales de estabilidad fiscal.
Factores que explican la baja
El mercado valoró los anuncios de financiamiento externo, entre ellos un swap por 20.000 millones de dólares con bancos internacionales y la intervención del Tesoro de Estados Unidos, que inyectó 2.100 millones antes de las elecciones. Estas medidas reforzaron la estabilidad cambiaria y contribuyeron a reducir la percepción de riesgo.
Según un informe reciente de JP Morgan citado por Infobae, “la fuerte caída en las primas de riesgo país ha acercado el acceso a los mercados internacionales, y un programa de recompra de deuda podría acelerar aún más la compresión de spreads y apoyar los esfuerzos de estabilización”.
Los analistas coinciden en que Argentina deberá sostener un riesgo país por debajo de los 500 puntos básicos durante un período prolongado para recuperar el acceso al crédito externo. Ese escenario resulta clave frente a los próximos vencimientos de deuda: unos 4.000 millones de dólares en enero y 4.400 millones en julio de 2026.
De mantenerse la mejora, el país podría volver a emitir deuda en condiciones más favorables si el índice perfora la zona de 300 a 400 puntos. Para el Gobierno, ese objetivo permitiría refinanciar compromisos sin recurrir a los pagos directos en efectivo con los bonistas, según remarcó Infobae.
El horizonte financiero
La reacción positiva de los inversores también está ligada a la agenda internacional del presidente Javier Milei y del ministro de Economía, Luis Caputo, quienes viajaron a Estados Unidos para reunirse con fondos y organismos multilaterales. El mercado observa con atención las negociaciones legislativas y el rumbo de las reformas que definirán la estabilidad futura.
De acuerdo con los analistas consultados por IProUp, la tendencia a la baja podría continuar si el Gobierno mantiene la disciplina fiscal y avanza en la normalización del mercado cambiario. De concretarse, la Argentina estaría cada vez más cerca de regresar a los mercados internacionales de deuda tras casi una década de exclusión.
