La falta de definiciones sobre el cierre del monitoreo técnico prolonga la incertidumbre en el mercado, que sigue de cerca la evolución de las reservas, el riesgo país y las tasas de interés
El Gobierno argentino continúa negociando con el Fondo Monetario Internacional (FMI) sin una fecha confirmada para el cierre de la segunda revisión del acuerdo, lo que mantiene en suspenso el desembolso previsto de USD 1.000 millones. Según informó el propio organismo, el monitoreo técnico de las metas aún permanece abierto.
En este contexto, el mercado financiero observa con atención las señales vinculadas a la posibilidad de un waiver (dispensa) y el cumplimiento de los objetivos pactados, en especial los relacionados con la acumulación de reservas y la inflación. La incertidumbre impacta sobre variables clave, como el riesgo país, que se ubica en torno a los 600 puntos básicos.
De acuerdo a lo informado por Fondo Monetario Internacional, la revisión sigue en curso sin precisiones temporales. Al mismo tiempo, el organismo reconoció avances en la compra de divisas por parte del Banco Central de la República Argentina (BCRA), aunque evitó confirmar cuándo finalizará el proceso.
Según publicó Infobae, la portavoz del FMI, Julie Kozack, indicó que el BCRA adquirió USD 3.600 millones en línea con uno de los compromisos del acuerdo vigente. Sin embargo, la falta de una definición concreta sobre la revisión prolonga la expectativa en torno a los próximos desembolsos.
Mientras tanto, las autoridades buscan sostener la estabilidad cambiaria y financiera, en un escenario donde los analistas siguen de cerca la evolución de la deuda soberana y los indicadores del sistema bancario.
Riesgo país elevado y señales mixtas del mercado financiero
Durante un evento del Instituto Argentino de Ejecutivos de Finanzas (IAEF), el economista Miguel Kiguel analizó los factores que sostienen el riesgo país en niveles elevados, pese a ciertos avances macroeconómicos.
El especialista sostuvo que “la falta de confianza en la sostenibilidad de la deuda y en la capacidad del Gobierno para cumplir los compromisos internacionales” condiciona la percepción de los inversores. En esa línea, consideró que la acumulación de reservas es un dato positivo, aunque insuficiente para modificar el escenario general.
Por su parte, el economista Alejandro Giacoia relativizó el impacto inmediato de la negociación con el FMI sobre el riesgo país. En declaraciones a Infobae, señaló: “Con respecto a la revisión del Fondo, no creo que haya problemas con eso, nos darán un waiver por la meta de reservas, pero el desembolso va a llegar”.
Giacoia también destacó que en los últimos días se registró una mayor liquidez en el sistema financiero. En ese sentido, afirmó: “Las tasas cortas de caución, la interbancaria, adelantos o pases, en lo que va de marzo, bajaron con respecto a fines de febrero y eso responde a que hay más liquidez en el sistema”.
El economista explicó que el stock de pasivos remunerados del Banco Central supera los $3 billones, lo que incrementa la disponibilidad de fondos en el sistema bancario.
Tasas altas, morosidad y una negociación de carácter político
En relación con el crédito, Giacoia sostuvo que las tasas de los préstamos personales continúan elevadas. “La tasa de préstamos personales está alta; lo cierto es que está en este nivel desde mediados de 2024, en torno al 70% anual; algún mes estuvo más arriba. Hoy en día los bancos no tienen tanto incentivo a bajar, hay un tema que subió mucho la morosidad en esta línea de préstamos”, explicó.
El economista señaló que el esquema de política monetaria permite una alta volatilidad en las tasas, lo que dificulta una reducción sostenida en el costo del crédito.
Desde otra perspectiva, el director de la consultora Epyca, Martín Kalos, sostuvo ante Infobae que la demora en la revisión no es el principal factor detrás de la suba del riesgo país. “La aprobación demorada no está teniendo impacto en el índice de riesgo país aún, no es esa la causa de la suba. Tiene mucho que ver con el contexto internacional, esa es la principal razón”, indicó.
Kalos consideró que la aprobación de la revisión responde a una negociación política, ya que Argentina presenta incumplimientos técnicos en algunas metas. En ese sentido, afirmó: “El FMI tiene esa postura de esperar y callar antes que emitir una forma de rechazo o presión más explícita”.
Por su parte, el ministro de Economía, Luis Caputo, destacó la relación con el organismo internacional y aseguró que se fortaleció durante la actual gestión. “Ahí sí hemos ganado un nivel de confianza, sobre todo de ellos a nosotros, el Fondo siempre ha sido más escéptico con Argentina porque tiene historias difíciles. Ellos ponderan mucho la opinión nuestra porque le hemos mostrado con resultados que lo que hemos venido diciendo lo hemos venido haciendo”, expresó.
Las negociaciones entre el Gobierno y el FMI continúan sin una fecha definida para la aprobación de la segunda revisión. En ese escenario, el mercado mantiene la expectativa sobre el desembolso y la posibilidad de un waiver, en un contexto atravesado por factores internos y externos que condicionan la percepción de los inversores.
