El banco de inversión de Wall Street, Morgan Stanley, advierte que más allá del respaldo de Estados Unidos, el Gobierno deberá recalibrar su política cambiaria y fortalecer las reservas internacionales.
El banco de inversiones Morgan Stanley analizó el panorama económico argentino y anticipó que el dólar podría registrar un salto después de las elecciones legislativas de medio término. En un informe, la entidad planteó tres escenarios posibles según el resultado que obtenga el Gobierno de Javier Milei en las elecciones legislativas nacionales del 26 de octubre.
Según el documento, la reconstrucción de reservas y la revisión del esquema cambiario serán prioridades inmediatas tras los comicios, incluso con el apoyo financiero que la Casa Blanca brindó a través del swap por USD 20.000 millones acordado con el Tesoro de Estados Unidos. “El principal objetivo después de los comicios debería ser acumular divisas”, señala el informe, que remarcó además que la política monetaria y cambiaria necesitarán ajustes independientemente del resultado electoral.
Tres panoramas para el valor del dólar
Morgan Stanley proyecta tres hipótesis principales sobre la evolución del tipo de cambio y la economía argentina.
- Escenario 1 – Continuidad con mayorías ampliadas (LLA 35 %–40 %)
Si el oficialismo logra un resultado sólido, el Gobierno podría avanzar hacia una flotación cambiaria coordinada con el respaldo de Estados Unidos. En ese contexto, el dólar se estabilizaría cerca de $1.700 en diciembre, con inflación en baja y un crecimiento proyectado del 2,5 % en 2026.
- Escenario 2 – Resultado ajustado (LLA 30 %–35 %)
Una elección pareja frente a Fuerza Patria (FP) reduciría la confianza del mercado y retrasaría la corrección externa. El dólar podría ubicarse entre $1.800 y $2.000, con un avance más limitado de las reformas y un ajuste fiscal menos intenso.
- Escenario 3 – Derrota amplia (LLA 25 %–30 %)
Si el oficialismo pierde por más de diez puntos, el informe prevé presión cambiaria creciente, un dólar por encima de $2.000 y ajuste desordenado, acompañado por caída de la actividad y deterioro de la inversión.
Reservas, reformas y vínculo con Estados Unidos
El banco de inversones estadounidense advirtió que la Argentina necesitará fortalecer sus reservas mediante compras en el mercado y políticas de cuenta corriente positiva, aún con el respaldo estadounidense. El esquema de bandas cambiarias deberá mantenerse con ajustes proporcionales y operaciones oportunistas para acumular divisas.
En cuanto a una eventual dolarización, el banco consideró que es una alternativa lejana. Según el informe, Argentina requeriría entre USD 21.000 y 86.000 millones, mientras que las reservas netas actuales no superan los USD 10.000 millones.
A nivel político, el documento señala que ampliar la representación legislativa de La Libertad Avanza será clave para garantizar la gobernabilidad y avanzar con reformas estructurales en materia laboral, fiscal y previsional.
Finalmente, el reporte concluye que el apoyo de Estados Unidos marca un cambio de paradigma en la relación bilateral, aunque advierte que la recuperación de los bonos y la confianza del mercado dependerán de dos condiciones: estabilidad macroeconómica y consenso político.
