Un conflicto internacional sacude al mercado energético global
NewsITe
La nueva escalada de tensión en Medio Oriente volvió a encender las alarmas en el mercado energético internacional. En las operaciones posteriores al cierre, el barril de Brent —referencia clave para la Argentina— llegó a bordear los 63 dólares con un salto superior al 4%, mientras que el WTI avanzó cerca de 1% en Estados Unidos. El movimiento se dio en paralelo a un repunte del oro, que subió alrededor de 0,35%, reflejando la búsqueda de refugio por parte de los inversores.
Según el analista de la consultora petrolera NextBarrel, Matías Togni, los operadores siguen de cerca la situación en Irán. El temor es que una escalada de las protestas internas pueda poner en riesgo la continuidad del régimen del ayatolá Jamenei y, con ello, el flujo de crudo desde ese país. Esos barriles, que tienen como destino central a China, hoy funcionan como reemplazo natural del suministro venezolano prácticamente descartado. Una eventual interrupción obligaría a los compradores asiáticos a buscar sustitutos, presionando aún más los precios.
En ese marco, el benchmark de Dubái —que venía golpeado por la sobreoferta en Asia— empezó a mostrar señales de reversión. Togni apuntó que las primas físicas, es decir, lo que se paga por los cargamentos por encima de los valores de los futuros, reflejarían compras anticipadas de China antes del Año Nuevo Lunar de febrero. “Como suele ocurrir, las sorpresas aparecen los fines de semana y nadie quiere quedar vendido”, graficó.
Impacto en la Argentina: Vaca Muerta y activos financieros
La suba del petróleo tiene una doble lectura para la economía local. Por un lado, encarece costos internos y tensiona las cuentas energéticas; por otro, mejora el ingreso potencial por exportaciones de Vaca Muerta, justo en una jornada marcada por el pago de los bonos soberanos. Con las bolsas de Estados Unidos firmes y un mayor apetito global por activos vinculados a la energía, los dólares que reciben hoy los bonistas encuentran un abanico más amplio de alternativas de reinversión.
En el frente cambiario, la rueda se mostró ordenada. El dólar MEP repitió el precio del día previo en torno a $1.494, mientras que el contado con liquidación (CCL) retrocedió levemente a 1.53 pesos. El dólar informal cedió cerca de $10 hasta la zona de $1.510. En el Mercado Libre de Cambios se negociaron unos USD 556 millones y el mayorista cerró con una baja cercana a $4, en una jornada donde el Banco Central aprovechó para seguir acumulando reservas.
La autoridad monetaria compró alrededor de USD 62 millones, más del doble del compromiso diario equivalente al 5% del volumen operado. La estrategia oficial busca absorber la mayor cantidad posible de divisas ante la inminente llegada de dólares por el pago de bonos y la liberación de cuentas CERA, donde se calculan unos USD 20.000 millones. El objetivo de fondo es robustecer el colchón de reservas para enfrentar un escenario futuro menos holgado.
Bonos, tasas y expectativas de política monetaria
La consultora F2 observó que los volúmenes en futuros de dólar y en bonos dollar linked vienen retrocediendo desde principios de enero, cuando el BCRA concretó su primera compra de divisas en el marco de la nueva etapa cambiaria. Las posiciones entre fines de enero y mayo cerraron con leves subas, pero con tasas implícitas algo más bajas. El interés abierto tuvo un incremento acotado, lo que sugiere una intervención oficial más selectiva.
Desde Adcap Grupo Financiero remarcaron que, tras la firma del nuevo programa EFF y el reemplazo del crawling peg por bandas cambiarias, la eliminación de las LEFIs dejó a la economía sin una referencia nominal clara. Esa ausencia de ancla se tradujo en mayor volatilidad de tasas. El mercado espera ahora la publicación de un nuevo Informe de Política Monetaria (IPOM) del Banco Central, que debería precisar los objetivos y el sesgo de la política de tasas para los próximos meses.
En paralelo, la confirmación de que el Tesoro utilizará sus depósitos en pesos para acceder a los dólares necesarios para el pago de deuda repercutió de lleno en las tasas de corto plazo. Las cauciones llegaron a arrancar cerca del 45% anual, pero recortaron rápidamente hasta la zona del 35% a medida que se consolidaba el esquema de cancelación.
LECAP, bonos y acciones: cómo reaccionó el mercado local
El flujo de fondos se volcó con fuerza hacia LECAP y BONCAP a tasa fija, cuyos precios subieron y comprimieron rendimientos. Entre enero y julio, esas colocaciones ofrecen retornos efectivos mensuales en el rango de 2,46% a 2,57%, lo que implica un alivio relativo en el costo del financiamiento para la actividad económica y el consumo.
Los bonos soberanos registraron una baja moderada que llevó el riesgo país a la zona de 579 puntos básicos, con un avance de apenas 0,7%. Analistas coinciden en que la verdadera foto se verá el lunes, una vez que el mercado procese el cumplimiento del pago de la deuda y revalúe la paridad de los títulos. Parte de la presión bajista se relacionó con la suba de las tasas de los bonos del Tesoro estadounidense y el fortalecimiento global del dólar, que golpearon a la deuda emergente.
En la Bolsa porteña, el S&P Merval arrancó en terreno negativo, pero fue recortando pérdidas y terminó con una mejora del 2% en pesos y del 2,2% en dólares. Entre las acciones líderes se destacaron Transener, Ternium y Transportadora de Gas del Sur, con subas de entre 3,5% y 5,3%. Con un volumen importante de dólares frescos en manos de inversores por el pago de bonos, operadores como José Nápoli estiman que entre 75% y 80% de esos fondos se canalizarán nuevamente hacia títulos de deuda, Obligaciones Negociables y, en menor medida, acciones argentinas.
La combinación de conflicto geopolítico, suba del petróleo y pago de deuda configura un escenario desafiante, pero también abre una ventana de oportunidad para que la Argentina capitalice mejores precios de exportación y consolide la estabilidad financiera interna.
